Оценка эффективности инвестиционных проектов: Учебное пособие

Работа над любым учебным пособием начинается с определения того, для кого и зачем оно пишется. С этой точки зрения, приступая к подготовке работы, которую вы сейчас держите в руках, мы также решали для себя: Экономистам предприятий и фирм, которые будут готовить инвестиционные проекты, а потом заниматься их реализацией? Или аналитикам банков, инвестиционных фондов и других финансовых институтов, которые будут эти проекты затем анализировать и решать вопрос о том, стоит ли под них выделять средства? Ответ нам помог найти случай. В ходе этого визита один из лекторов поведал забавную историю о том, как в начале века один из крупнейших японских банков искал способ уклонения от предоставления долгосрочных кредитов на инвестиционные цели — ему в тот период выгоднее были кредиты краткосрочные.

Модели инвестиционного процесса реферат по экономике , Сочинения из Экономика

Управление инвестиционной политикой региона на базе институциональной теории Гойхер Олег Лазаревич Диссертация - руб. Управление инвестиционной политикой региона на базе институциональной теории: Структура и направленность инвестиций во многом определяют результаты хозяйствования на различных уровнях экономических систем. Федеративное устройство государства требует того, чтобы развитие страны обеспечивалось за счет развития его субъектов регионов.

Развитие только за счет внутренних ресурсов не обеспечивает требуемой динамики и обрекает регионы на эволюционное функционирование.

и прогнозными объемами инвестиций незначительны, и отклонения от прогноза В то же время при анализе обнаруживается, что модель не объясняет спецификации с включением стоимости капитала для пользователей. и количественных ограничений заимствования ( рационирование кредита).

Теоретические основы оценки инвестиционных оценок 2. Прединвестиционная фаза инвестиционного проекта 3. Коммерческий анализ инвестиционного проекта 4. Технический анализ инвестиционного проекта 5. Экономический анализ инвестиционного проекта 5. Финансовый анализ инвестиционного проекта 6. Оценка рисков проекта 7. Анализ эффективности намечаемых инвестиций подразумевает выбор наилучших объемов и способов финансирования.

Повышение неопределенности условий реализации проекта как на стадии инвестирования, так и в процессе эксплуатации создаваемого объекта, появление возможности использования гибких форм финансирования, резкое расширение числа сфер альтернативного применения капитала кардинально изменило требования к информации об объекте инвестирования и к методам оценки эффективности инвестиционных решений.

Очевидно, что в условиях рыночных отношений в основе определения эффективности инвестиционного предложения должны лежать другие критерии и методы.

Методические основы совершенствования институциональной системы инвестиционной политики региона 1. Структура и направленность инвестиций во многом определяют результаты хозяйствования на различных уровнях экономических систем. Федеративное устройство государства требует того, чтобы развитие страны обеспечивалось за счет развития его субъектов регионов.

провести технический анализ инвестиционного проекта;. · оценить оценить проекты в условиях рационирования капитала;.

Показаны методы расчета основных инвестиционных ресурсов, финансовых показателей деятельности предприятия. Обращено внимание на необходимость правильного учета факторов неопределенности и риска. Предложены способы определения денежных потоков и расчета основных показателей оценки эффективности инвестиционных проектов. Настоящее учебное пособие предназначено для студентов экономического факультета по оценке эффективности при выполнении курсовых и дипломных проектов, а также при разработке бизнес-проектов.

Приведенный ниже текст получен путем автоматического извлечения из оригинального -документа и предназначен для предварительного просмотра. Изображения картинки, формулы, графики отсутствуют. Общая схема оценки проектов в условиях неопределенности выглядит следующим образом: Приведенные выше формулы раскрывают понятие вероятно- стной неопределенности при оценке эффективности проектов. Из выбранных наиболее оптимальных инвестиционных про- ектов формируется инвестиционная программа один и более про- ектов.

Если инвестиционная программа образована несколькими проектами, необходимо в ее основу положить следующий важ- нейший принцип — принцип единства программы: Оценка эффективности про- граммы производится на основе тех же методических принципов и правил, что и оценка эффективности проектов. Следующий важный принцип, который должен применяться при оптимизации проектов:

2. Выбор инвестиционных проектов при долгосрочном дефиците средств.

Целями любого предприятия независимо от формы собственности являются получение финансовой выгоды и наращивание экономического потенциала. инвестиции являются инструментом достижения этих целей, но каждое инвестиционное решение — для того, чтобы быть успешным, — должно основываться на результатах инвестиционного анализа. Зачем и когда нужен инвестиционный анализ Инвестиционный анализ — это комплекс практических и методических приемов и действий, дающих возможность оценить целесообразность инвестиций в тот или иной проект.

Грамотно и своевременно проведенный инвестиционный анализ позволяет решить следующие задачи: Оценить реальную потребность в инвестировании и наличие необходимых условий для реализации инвестиций. Выбрать оптимальные инвестиционные решения, с помощью которых можно укрепить конкурентоспособность компании с учетом ее тактических и стратегических целей.

Теоретические аспекты факторов его влияния на инвестиционный спрос. Анализ теоретический анализ факторов влияния рационирования кредитов на рационированием в условиях равновесия на рынке ссудного капитала.

Технический анализ анализ условий производства, источников получения ресурсов, технических альтернатив, выбор масштаба и местоположения проекта Обоснован ли проект технически? Финансовый анализ анализ финансовой рентабельности, оценка потребности в финансировании и финансовый анализ эксплуатации проекта компанией Жизнеспособен ли проект в финансовом отношении?

Организационный анализ оценка законов, организационных, политических факторов, других институциональных условий и выбор рациональной организационной структуры проекта Сможет ли организация осуществить проект и руководство по его эксплуатации? Экологический анализ оценка потенциального ущерба, меры по его предупреждению и исключению Какое влияние окажет проект на окружающую среду и наоборот? Социальный анализ социокультурная и демографическая характеристика населения, затрагиваемого проектом, оценка преемственности проекта для населения и стратегия взаимодействия с ним Как проект влияет на население и наоборот?

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. При всех прочих благоприятных характеристиках проекта он никогда не будет принят к реализации, если не обеспечит: Определение реальности достижения именно таких результатов инвестиционных операций - ключевая задача оценки финансово-экономических параметров любого проекта вложения средств.

Проведение такой оценки всегда является сложной задачей, что порождается рядом факторов:

А.Ю. Медведев 1 страница

Понятие о рационировании капитала Основой большинства инвестиционных проектов в современной экономике является привлечение капитала путем продажи ценных бумаг. Однако получение денежных ресурсов из этого источника вовсе не автоматический процесс. Если фирма развивается без четкого и понимаемого инвесторами плана или не получает приемлемых при-былей, то инвесторы начинают проявлять сдержанность и будут готовы вложить свои средства лишь на условиях, которые, скорее всего, окажутся неприемлемыми для фирмы-реципиента.

Тогда восполнять недостаток акционерного капитала придется с помощью заемных средств, что нередко сопровождается опасно высокими процентными ставками за кредит и трудновыполнимыми условиями погашения за-долженности. Кроме того, трудности с привлечением акционерного капитала могут быть порождены естественной узостью рынка или конкуренцией со стороны спекулятивных фирм, сулящих акционерам уровень доходности инвестиций, недостижимый для производственных фирм.

Именно такая ситуация сложилась в России в г.

Сущность и виды инвестиций. Основные экономические концепции инвестиционного анализа. Понятие рационирования капитала. Методы оценки.

Инвестиционный анализ в условиях рационирования капитала 1. Понятие рационирования капитала Основой большинства инвестиционныхпроектов в современной экономике является привлечение капитала через продажуценных бумаг. Однако получение денежных ресурсов из этого источника вовсе неавтоматический процесс. Если фирма развивается без четкого и понимаемогоинвесторами плана или не получает приемлемых прибылей, то инвесторы начинаютпроявлять сдержанность и будут готовы вложить свои средства лишь на условиях,которые, скорее всего, окажутся неприемлемыми Для фирмы-реципиента.

Тогдавосполнять недостаток акционерного капитала придется с помощью заемных средств,что нередко сопровождается опасно высокими процентными ставками за кредит итрудновыполнимыми условиями погашения задолженности. Кроме того, трудности с привлечениемакционерного капитала могут быть порождены естественной узостью рынка иликонкуренцией со стороны спекулятивных фирм, сулящих акционерам уровеньдоходности инвестиций, недостижимый для производственных фирм.

Именно такаяситуация сложилась в России в г. К сожалению, к этому моменту инвестиционныйпотенциал населения еще не полностью восстановился после гибели сбережений в г. Те же средства, которые население уже было готово инвестировать вценные бумаги, были перехвачены многочисленными сомнительными финансовымифирмами, сулившими своим клиентам доходы во много раз выше ставкирефинансирования Центрального банка России.

В подобного рода ситуациях единственнымвыходом для фирм является проведение политики рационирования капитала, т. Конечно, эта ситуация не меняет общего принципа инвестиционного анализа —необходимости максимизации ценности фирмы, но заставляет более внимательнопродумывать будущие инвестиционные возможности и будущую доступность средствдля их финансирования.

Чтобы понять, как в этом случае идет выборвариантов инвестирования ограниченных ресурсов, рассмотрим пример. Тогда для проектов А и В мы получим млрдруб. Задача состоит в том,чтобы использовать имеющийся миллиард инвестиционных ресурсов с максимальнойвыгодой на конец периода рационирования.

Экономический анализ реальных инвестиций. Учебник

Электронная коммерция, интернет-банкинг Анализ альтернативных инвестиционных проектов В реальной действительности подавляющее большинство инвестиционных проектов является конфликтующими, то есть те которые предполагают различные пути достижения одной и той же конечной цели фирмы. Иными словами, конфликтующими их делают бюджетные ограничения фирмы, вынужденной выбирать, какой проект не просто приемлем в принципе, абсолютно, но и предпочтителен с учетом потерь, которые понесет фирма, отказавшись от реализации другого проекта, на который уже не хватит денег.

Во всех подобных ситуациях речь идет об оценке относительной приемлемости инвестиций. Случаи когда инвестиция оказывается высоковыгодной абсолютно по всем критериям оценки, встречается не очень часто. Более того, случается, что один и тот же инвестиционный проект имеет несколько значений одного и того же оценочного показателя скажем, внутренней нормы прибыли , прочем значения эти могут различаться в несколько раз.

Возникновение конкурирующих проектов возможно в силу двух причин.

2 Инвестиционный анализ «Инвестиционный анализ» позволяет решать комплекс задач по . Понятие о рационировании капитала. Основное.

Теория потребительского поведения и спроса. Эта статья представляет попытку решить теоретически посредством использования анализа изоквант проблему оптимальных инвестиционных решений или, на языке деловых людей, проблему бюджетирования капитала . В первом разделе излагаются принципы, заложенные в известных трудах Ирвинга Фишера, посвященных анализу процента; 2 это нужно для того, чтобы осветить два конкурирующих правила поведения, предлагаемых в настоящее время экономистами для описания инвестиционных решений предприятий: Следующая часть статьи иллюстрирует, каким образом принципы Фишера нужно адаптировать, когда снимается имевшаяся в его анализе предпосылка совершенного рынка капитала.

Здесь нас в особенности интересуют следующие ситуации: В связи с последней ситуацией рассматриваются некоторые нефишерианские воззрения в частности, взгляды Скитовски и Лутцев по поводу правильной конечной цели или критерия инвестиционных решений. В разделе , содержащем решение многопериодной инвестиционной задачи, исправляется ошибка Фишера, которая была источником многих затруднений. Основная роль анализа, проводимого в данной статье, состоит в оправдании воззрений тех, кто отрицательно относится к внутренней норме дохода как критерию инвестиций; при этом я пытаюсь показать, в чем заключается ошибка данной концепции и как необходимо изменить определение внутренней нормы дохода, чтобы ее можно было использовать в качестве надежного ориентира.

Положительная сторона анализа заключается в поддержке в качестве критерия инвестиций правила сегодняшней ценности; но в то же время я демонстрирую, что в лучшем случае данное правило лишь частный индикатор оптимальных инвестиций и, в сущности, при определенных условиях дает неправильный результат.. Самые последние работы по проблеме это я буду ниже доказывать отличаются таким недостатком, как пренебрежение великими достижениями Фишера - нахождение оптимума через балансирование потребительских альтернатив во времени и ясное различение производственных и меновых возможностей.

Вывод данного анализа который нельзя здесь изложить подробно заключается именно в том, что выдвинутые Боулдингом, Самуэльсоном, Скитовски и Лутцами предложения, касающиеся решения проблемы определения оптимального объема инвестиций, по меньшей мере частично неправильны. Ошибку, присущую им всем, следует искать в правиле или формуле, иллюстрирующей оптимальные инвестиционные решения независимо от потребительских решений.

Инвестиционные проекты, слияния и поглощения: Анализ эффективности инвестиционного проекта #3